الذكاء الاصطناعي يستحوذ على تريليونات الدولارات في استثمار غير مسبوق

كشف تحليل جديد عن حجم الاستثمار المذهل المطلوب لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: 10.3 تريليونات دولار في الاستثمارات المتوقعة حتى عام 2032. يعادل هذا المبلغ 3.6% من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً، ويفوق بكثير موجات الاستثمار التاريخية التي بنت السكك الحديدية الأمريكية والطرق السريعة والشبكة الكهربائية وشبكات الاتصالات.

تكمن أهمية هذه الأرقام في أن ازدهار الذكاء الاصطناعي بات كبيراً وباهظ التكلفة بحيث لا تستطيع حتى أكبر شركات التكنولوجيا تمويله بمفردها. نتج عن ذلك طلب ضخم على رؤوس الأموال الخارجية، وما يصاحبه من مخاطر محتملة، وفقاً لبحث جديد سيُعرض يوم الجمعة في ندوة بروكينغز للنشاط الاقتصادي.

يتطلب تمويل هذا البناء الضخم الاستفادة من أسواق السندات والبنوك والائتمان الخاص بمقاييس هائلة، الأمر الذي يزيد من الفيض المستمر للديون التي تتنافس على أموال المستثمرين في وقت ترتفع فيه تكاليف الاقتراض بالفعل. حتى الآن، يبدو أن هذه التكاليف الأعلى لا تفعل الكثير لكبح شهية الصناعة للبناء. التأثير الناجم: كلما امتص البناء مزيداً من رأس المال، زاد الضغط المحتمل على تكاليف الاقتراض في باقي الاقتصاد.

بالفعل، أي كيان آخر يحتاج إلى رأس مال—سواء من الحكومة الأمريكية التي تمول عجزها البالغ 2 تريليون دولار سنوياً أو الفرد الذي يسعى للحصول على رهن عقاري أو قرض سيارة—يجد نفسه في منافسة مباشرة على الأموال مع هذه الشركات العملاقة.

يقول ستيجن فان نيويبرج، الأستاذ بكلية كولومبيا للأعمال والمسؤول عن البحث الجديد حول كيفية تمويل ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إن شهية الصناعة للاستثمار تظل قوية وحتى في مواجهة أسعار الفائدة الأعلى. قال فان نيويبرج لعدد من المراسلين: "إنهم متحمسون جداً لبناء هذه الأشياء بحيث أن حتى ارتفاعات الأسعار الأخيرة والعوائد طويلة الأجل المرتفعة تاريخياً لن تثني كثيراً من عن هذا التطور."

تقدر مؤسسة مورغان ستانلي أن شركات التكنولوجيا الكبرى ستحتاج إلى حوالي 2.9 تريليون دولار لتوسيع طاقتها الحاسوبية حتى عام 2028، مع مجيء أكثر من نصف هذا المبلغ من مستثمرين خارجيين، وفقاً للبحث.

مثال واضح على ذلك: اختارت شركة ميتا، الشركة الأم لفيسبوك، تمويل معظم مركز بيانات هايبريون البالغة قيمته 30 مليار دولار من خلال مستثمرين خارجيين، حتى وإن كان هذا يعني دفع مبالغ كبيرة إضافية للاقتراض. تحمل ديون المشروع معدل فائدة أعلى بنقطة مئوية واحدة على الأقل مما كانت ستدفعه ميتا على ديونها الخاصة، مما يضيف أكثر من 5 مليارات دولار في التكاليف على مدى حياة الصفقة، وفقاً لتقديرات البحث.

إن تدفق الأموال الخارجية—معظمها من الائتمان الخاص—يسمح لازدهار الذكاء الاصطناعي بمواصلة النمو. لكنه ينشر المخاطر المحتملة عبر النظام المالي، غالباً عبر هياكل تمويل يصعب على المستثمرين والمنظمين تتبعها.

ستحتاج البنية التحتية إلى تحقيق 3.7 تريليونات دولار من الإيرادات السنوية في الأعوام الستة القادمة لتحقيق عائد بنسبة 10%—ما يعادل تقريباً 9% من الناتج المحلي الإجمالي. قال فان نيويبرج: "انتشرت المخاطر في جميع أنحاء النظام المالي، حيث تستفيد الصناعة من صناديق المعاشات والصناديق السيادية والائتمان الخاص ومصادر أموال خارجية أخرى. مع هذا التوسع يأتي المزيد من التعقيد والغموض، وأصبح من الصعب تتبع توزيع المخاطر. هذه المخاطر تأتي إلى صندوق معاشات بالقرب منك، إن جاز التعبير."

حذر فان نيويبرج من أن تدفق الأموال الخارجية قد يؤدي إلى سباق البناء بوتيرة أسرع من الطلب الفعلي. قال: "عاجلاً أم آجلاً، سنواجه فائضاً في العرض، تماماً كما يحدث في كل دورة عقارية، ثم ستنهار الأسعار. لا أرى لماذا يكون هذه المرة مختلفة."

في النهاية، أصبح ازدهار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قوة رئيسية في الاقتصاد الأوسع، حيث يعزز النمو بينما يضع ضغوطاً جديدة على أسواق رأس المال والنظام المالي. قال فان نيويبرج: "بناء الذكاء الاصطناعي هذا هو بكل تأكيد الأكبر على الإطلاق... إنه أكبر بـ 50% من الثاني الأكبر، وهو بناء السكك الحديدية."