عوائد السندات الأمريكية تصل لأعلى مستوى منذ 2002
New York Times
N
New York Times
المصدر الأصلي
شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات ارتفاعاً حاداً ليصل إلى أعلى مستوى منذ أربعة وعشرين عاماً، مما أدى إلى رفع تكاليف الاقتراض عالمياً. العوامل المسؤولة عن هذا الارتفاع، بما فيها الحرب مع إيران والديون الحكومية الثقيلة، من غير المرجح أن تتلاشى قريباً.
تصاعد بيع السندات الحكومية عالمياً خلال جلسة يوم الخميس مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات إلى 5.34 في المئة، وهي أعلى مستوياتها منذ سنة 2002، مما زاد من تكاليف الاقتراض حول العالم.
تزامن ارتفاع العوائد مع ارتفاع أسعار النفط، حتى مع تدفق كميات نفطية من الشرق الأوسط لم تشهدها الأسواق منذ بداية الحرب مع إيران. وارتفع سعر برنت الخام، المؤشر العالمي للنفط، فوق 100 دولار للبرميل. وعائد السندات الأمريكية لعشر سنوات، الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض للشركات والأفراد في جميع أنحاء العالم، بلغ 5.34 في المئة. كما اقتربت عوائد السندات الفرنسية لعشر سنوات من 5 في المئة، وهي أيضاً الأعلى منذ 2002. والعلاقة بين عوائد السندات وأسعارها عكسية.
أرسل الانهيار الحاد في أسعار السندات خلال الأشهر الأخيرة تكاليف الاقتراض الحكومية إلى مستويات قياسية. ومن بين الأسباب، قلق المستثمرين من تأثير الحرب مع إيران والتضخم المرتفع والديون العامة الثقيلة. كما يشير المحللون إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة من البنوك المركزية، خاصة مع استمرار الاقتصاد في النمو بشكل مفاجئ رغم صدمة الطاقة.
قال محمود براضان، باحث غير مقيم في معهد بروجيل ببروكسل والمدير المساعد السابق لقسم أوروبا بصندوق النقد الدولي، إن الأسواق تشعر بقلق شديد جراء المخاوف المستمرة حول الديون العامة. وأضاف: "حرب الشرق الأوسط غيرت مسار كل شيء، فالبنوك المركزية عادت لرفع أسعار الفائدة والحكومات لديها حيز مالي محدود جداً للاستجابة لأي تطورات اقتصادية سلبية أخرى".
على الرغم من تقلب أسعار السندات خلال جلسة الخميس، حذر المحللون من أن العوامل المسؤولة عن ارتفاع العوائد من غير المرجح أن تتلاشى قريباً. فمن جهة، يدعم الاستثمار الهائل في مجالات الذكاء الاصطناعي النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة بينما يزيد من المعروض من السندات في السوق. ومن جهة أخرى، تدفع حرب الشرق الأوسط أسعار الطاقة نحو الارتفاع وتسارع التضخم. أصبح صناع السياسة النقدية أكثر يقظة تجاه احتمالية بقاء التضخم أعلى من أهدافهم لفترة أطول من المتوقع. رفع الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان أسعار الفائدة الشهر الماضي، وتتوقع الأسواق المزيد من الزيادات قبل نهاية السنة. وأشار بنك إنجلترا إلى احتمال رفع أسعار الفائدة أيضاً.
تتصادم تكاليف الاقتراض المرتفعة هذه مع مستويات الدين الحكومي العالية، مما يخلق خيارات صعبة في الميزانيات نتيجة أعباء الفائدة على الديون. في أوروبا، انصب الاهتمام على فرنسا، التي تحاول إقرار موازنة ستخفض عجزها بشكل طفيف. لكن الدولة كررت فشلها في تحقيق ذلك، والانتخابات الرئاسية القادمة جعلت عديداً من المستثمرين متشككين في قدرة باريس على تحسين وضعها المالي على المدى القريب.
بينما ترتفع العوائد في جميع أنحاء أوروبا، تتراجع السندات الفرنسية أداءً نسبياً. اتسع الفارق بين عائد السندات الفرنسية لعشر سنوات والسندات الألمانية، التي تعتبر الأصل الآمن المرجعي في أوروبا، إلى نحو 1.3 نقطة مئوية، وهو الأعلى منذ 2012، مما يعكس طلب المستثمرين على هامش أمان أكبر لحيازة الديون الفرنسية.
تزامن ارتفاع العوائد مع ارتفاع أسعار النفط، حتى مع تدفق كميات نفطية من الشرق الأوسط لم تشهدها الأسواق منذ بداية الحرب مع إيران. وارتفع سعر برنت الخام، المؤشر العالمي للنفط، فوق 100 دولار للبرميل. وعائد السندات الأمريكية لعشر سنوات، الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض للشركات والأفراد في جميع أنحاء العالم، بلغ 5.34 في المئة. كما اقتربت عوائد السندات الفرنسية لعشر سنوات من 5 في المئة، وهي أيضاً الأعلى منذ 2002. والعلاقة بين عوائد السندات وأسعارها عكسية.
أرسل الانهيار الحاد في أسعار السندات خلال الأشهر الأخيرة تكاليف الاقتراض الحكومية إلى مستويات قياسية. ومن بين الأسباب، قلق المستثمرين من تأثير الحرب مع إيران والتضخم المرتفع والديون العامة الثقيلة. كما يشير المحللون إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة من البنوك المركزية، خاصة مع استمرار الاقتصاد في النمو بشكل مفاجئ رغم صدمة الطاقة.
قال محمود براضان، باحث غير مقيم في معهد بروجيل ببروكسل والمدير المساعد السابق لقسم أوروبا بصندوق النقد الدولي، إن الأسواق تشعر بقلق شديد جراء المخاوف المستمرة حول الديون العامة. وأضاف: "حرب الشرق الأوسط غيرت مسار كل شيء، فالبنوك المركزية عادت لرفع أسعار الفائدة والحكومات لديها حيز مالي محدود جداً للاستجابة لأي تطورات اقتصادية سلبية أخرى".
على الرغم من تقلب أسعار السندات خلال جلسة الخميس، حذر المحللون من أن العوامل المسؤولة عن ارتفاع العوائد من غير المرجح أن تتلاشى قريباً. فمن جهة، يدعم الاستثمار الهائل في مجالات الذكاء الاصطناعي النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة بينما يزيد من المعروض من السندات في السوق. ومن جهة أخرى، تدفع حرب الشرق الأوسط أسعار الطاقة نحو الارتفاع وتسارع التضخم. أصبح صناع السياسة النقدية أكثر يقظة تجاه احتمالية بقاء التضخم أعلى من أهدافهم لفترة أطول من المتوقع. رفع الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان أسعار الفائدة الشهر الماضي، وتتوقع الأسواق المزيد من الزيادات قبل نهاية السنة. وأشار بنك إنجلترا إلى احتمال رفع أسعار الفائدة أيضاً.
تتصادم تكاليف الاقتراض المرتفعة هذه مع مستويات الدين الحكومي العالية، مما يخلق خيارات صعبة في الميزانيات نتيجة أعباء الفائدة على الديون. في أوروبا، انصب الاهتمام على فرنسا، التي تحاول إقرار موازنة ستخفض عجزها بشكل طفيف. لكن الدولة كررت فشلها في تحقيق ذلك، والانتخابات الرئاسية القادمة جعلت عديداً من المستثمرين متشككين في قدرة باريس على تحسين وضعها المالي على المدى القريب.
بينما ترتفع العوائد في جميع أنحاء أوروبا، تتراجع السندات الفرنسية أداءً نسبياً. اتسع الفارق بين عائد السندات الفرنسية لعشر سنوات والسندات الألمانية، التي تعتبر الأصل الآمن المرجعي في أوروبا، إلى نحو 1.3 نقطة مئوية، وهو الأعلى منذ 2012، مما يعكس طلب المستثمرين على هامش أمان أكبر لحيازة الديون الفرنسية.
🔗 شارك المقال
الوسوم:#الاقتصاد العالمي#السندات الحكومية#سعر الفائدة#الأسواق المالية#الحرب الإيرانية#الديون العامة
المصدر: New York Times
