الذهب يتجه نحو أسوأ ربع سنة في عقد مع تراجع الإقبال

انخفض سعر الذهب تحت حاجز الـ 4000 دولار للأونصة يوم الثلاثاء، في خطوة تضعه في مسار نحو أسوأ أداء فصلية منذ أكثر من عقد، وسط توقعات بارتفاع أسعار الفائدة وتراجع حماس المستثمرين الأفراد.

انخفضت أسعار المعدن النفيس إلى ما دون 3943 دولاراً للأونصة في التعاملات الصباحية—وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر—قبل أن يتعافى قليلاً، لكنه لا يزال منخفضاً بنسبة تقترب من 14 في المائة خلال الأسابيع الثلاثة الماضية.

بعد أن ارتفع الذهب بشكل صاروخي إلى رقم قياسي بلغ ما يقرب من 5595 دولاراً في يناير، مدفوعاً بموجة من المضاربات الجامحة بين متداولي التجزئة، تعرض المعدن لضربات موجعة مع اتخاذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الجديد كيفن وارش موقفاً صارماً حول التضخم، مما عزز التوقعات برفع أسعار الفائدة في هذا العام.

قال توم برايس، محلل في بنمور ليبيروم: "المشكلة الرئيسية التي تضغط على الذهب هي إدراك السوق بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي معني بمحاربة التضخم، وسيسعى للقضاء عليه برفع أسعار الفائدة. نتيجة لذلك، ينسحب الذهب."

وباعتباره أصلاً لا يحقق عائداً، يعاني الذهب عادة خلال فترات ارتفاع تكاليف الاقتراض، التي تجعل الأصول التي تدر عوائد، مثل سندات الخزانة والسندات الأخرى، أكثر جاذبية نسبياً.

بعد ارتفاع مستمر لمدة سنتين تقريباً، عاش الذهب عاماً متقلباً. فقد دفعت حرب الشرق الأوسط أسعار النفط للارتفاع، وعززت توقعات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة، ما أدى إلى انخفاض أسعار المعدن النفيس وحفز كثيرين من المستثمرين على سحب استثماراتهم بسرعة من مراكزهم المالية المرفوعة.

أشار محللون إلى أن بعض المتداولين باعوا الذهب أيضاً لتمويل رهاناتهم على أسهم الذكاء الاصطناعي المتصاعدة وشركات صناعة الرقائق، أو لجني أرباح من طرح أسهم شركة سبيس إكس الضخم.

في الأسابيع الأخيرة، أثقلت تدفقات الخروج من صناديق المتاجرة بالذهب المدعومة بالمعدن الحقيقي، إلى جانب قيود جديدة فرضتها بعض البنوك الصينية على تداول المعادن الثمينة من قبل المستثمرين الأفراد، كاهل الأسعار. يتوقع أن يكون يونيو الشهر الثاني على التوالي الذي يشهد صافي تدفقات خروج من صناديق الذهب المتداولة في البورصة، وفقاً لبيانات من مجلس الذهب العالمي.

قالت نيكي شيلز، محللة في إم كيه إس بامب: "لا يوجد عامل واحد فقط. تحول السرد الاستثماري نحو الذكاء الاصطناعي وسبيس إكس، وفي نفس الوقت لا تزال مؤشرات التضخم غير داعمة للذهب كما كانت."

أشارت إلى قوة الدولار الأمريكية—التي يُسعّر الذهب بها في الأساس—إلى جانب تدفقات الخروج من الصناديق وعدم اليقين حول مسار الاحتياطي الفيدرالي وتراجع ما يُعرف بـ "صفقة تآكل العملات"، كعوامل تسهم في انخفاض المعدن النفيس. تشير "صفقة تآكل العملات" إلى حركة المستثمرين من العملات الورقية نحو أصول مثل الذهب أو البيتكوين.

اتخذت البنوك الصينية الكبرى—البنك الصناعي والتجاري الصيني وبنك قوانغفا الصيني—خطوات للتقييد على تداول العقود الآجلة للمعادن الثمينة من جانب العملاء من الأفراد اعتباراً من الشهر القادم، في تعبير عن قلق المنظمين بشأن المستثمرين الذين يراهنون على الذهب والفضة. لا يزال بإمكان المستثمرين الصينيين شراء المعادس الثمينة.