ماذا تخبرنا أسعار الفائدة المرتفعة؟

يعكس تراجع أسعار السندات والارتفاع اللاحق في أسعار الفائدة في المقام الأول توقعات نمو اقتصادي أقوى في الولايات المتحدة، بحسب ما جادل به وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء.

قال بيسنت خلال جلسة نقاش في اجتماع مجموعة العشرين لوزراء المالية العالميين في أشفيل بولاية نورث كارولينا: "عندما ننظر إلى مكونات العوائد على السندات، نرى أن توقعات التضخم مستقرة أو تنخفض. هذه قصة نمو، والنمو الاقتصادي يتسارع برأيي."

أضاف: "أجرينا نقاشات مثمرة جداً خلال الأيام الماضية، واتفق الجميع على أن النمو كان أفضل مما توقعوه في ضوء الصراع الإيراني."

**في سياق أوسع:** أقرّ بيسنت لاحقاً يوم الثلاثاء أمام الصحافيين بأن تراجع أسعار السندات ظاهرة عالمية تكثفت مع انعقاد اجتماع وزراء المالية الكبار في أشفيل.

وصلت عائدات السندات اليابانية لأجل عشر سنوات إلى 3 بالمئة للمرة الأولى منذ ثلاثة عقود. وعندما سأله موفدو أكسيوس عن حجم مساهمة اليابان والقوى العالمية الأخرى في هذه الحركة، قال إنه "من الصعب جداً فصل العوامل المختلفة" خلف أي حركة سوقية منفردة.

ذهب بيسنت إلى القول بأن المسؤولين اليابانيين "يتخذون الخطوات الصحيحة"، وجادل بأن الارتفاع في العوائد يعكس جزئياً نجاح السياسات التي ساعدت اليابان على الخروج من فخ الانكماش الذي استمر عقوداً.

**التقييم الواقعي:** في سعيها لتحقيق استقرار في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، يرحب بالنمو الاقتصادي لأنه يزيد المقام. لكن في العديد من الدول، الطريق إلى الاستدامة المالية يتطلب الحد من العجز المالي وتخفيض البسط.

أكد مفوض الاتحاد الأوروبي فالديس دومبروفسكيس يوم الثلاثاء صباحاً أن تراجع السندات يعكس واقع أن الحكومات بحاجة للسيطرة على عجوزاتها المالية. وأضاف أن أي دعم مالي للتخفيف من آثار الصراع في الشرق الأوسط يجب أن يكون "مؤقتاً ومحدوداً" بدلاً من تكديس ضغوط موازنية جديدة.

**الآراء الأخرى:** قال جو لافورجنا، مسؤول سابق في وزارة الخزانة الأمريكية، لموفدي أكسيوس على هامش المؤتمر: "النمو الأسرع ضروري لتحسين الوضع المالي، لكن السؤال الحقيقي يبقى: هل هو كافٍ؟ يمكننا أن نناقش هذه النقطة."