التضخم المتصاعد يعيد أسعار الفائدة للواجهة وسط اجتماعات حاسمة

تنتظر صانعو السياسة النقدية في الولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة لحظة فاصلة هذا الأسبوع، مع تصاعد التضخم وتجدد التوقعات برفع أسعار الفائدة.

ستحدد البنوك المركزية الثلاثة أسعارها خلال الأيام السبعة القادمة على خلفية اضطراب عميق في أسواق السندات العالمية.

يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان كيفن وارش، الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي، قادراً على مواجهة مطالب دونالد ترامب بخفض الفائدة، ومحاولة إقناع محافظي البنك برفعها يوم الأربعاء. اختار الرئيس الأمريكي وارش بنفسه، وكرر المطالبة بأسعار فائدة أقل. وأعلن ترامب عبر منصة "تروث سوشيال" هذا الشهر أنه يجب أن تكون للولايات المتحدة "أقل سعر فائدة من أي دولة في العالم".

وأضاف: "على مجلس الاحتياطي الفيدرالي بقيادته الجديدة أن يتحلى بالذكاء - كونوا وطنيين للمرة الأولى".

غير أن مجلس محافظي البنك يضطر للتعامل مع ارتفاع متجدد في أسعار النفط بعد تصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران مجدداً.

قفزت أسعار برميل النفط الخام فوق 100 دولار الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ يوليو، مع بقاء مضيق هرمز مغلقاً فعلياً أمام حركة الناقلات وتقدم الحوثيين على الساحل الأحمر، مما يهدد بخنق إمدادات النفط السعودي.

انخفضت أسعار النفط قليلاً يوم الجمعة وسط آمال في مباحثات جديدة لإعادة فتح الممر المائي، لكنها ظلت أعلى بكثير من مستوياتها الصيفية عندما هدأت الأعمال العدائية بالمنطقة مؤقتاً.

يُتوقع أن تؤدي تكاليف الطاقة الأعلى إلى ارتفاع جديد في التضخم الأمريكي، الذي ظل فوق الهدف المحدد من الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% لأكثر من خمس سنوات. وقال وارش في خطاب ألقاه هذا الشهر إنه بدون تقدم مستمر نحو الهدف، سيكون أمام محافظي البنك "عمل يجب إنجازه". وأظهرت البيانات المنشورة يوم الجمعة أن التضخم السنوي الأمريكي ظل عند 3.4%.

أطلق أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، نبرة هادئة حول التضخم الزائد عن الحد في المملكة المتحدة، قائلاً إن ارتفاع أسعار الرهن العقاري قام ببعض وظائف رفع الفائدة دون تدخل البنك. يتوقع السوق والخبراء الاقتصاديون أن يحافظ بنك إنجلترا على الفائدة عند 3.75% يوم الخميس.

لكن ثلاثة من أصل تسعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية بالبنك صوتوا لصالح رفع الفائدة في يوليو، وقد تؤدي البيانات المنشورة يوم الجمعة التي تظهر نمواً اقتصادياً أقوى من المتوقع إلى تضخيم المخاوف من التضخم.

قال توماس بيو، كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات آر إس إم: إن آخر ارتفاع في أسعار الطاقة "زاد بشكل ملموس من احتمال أن تتبع اللجنة في نهاية المطاف البنوك المركزية الرئيسية الأخرى برفع الفائدة".

لكنه توقع "حفاظاً صارماً" من البنك عندما تجتمع اللجنة يوم الخميس: قرار بترك الفائدة دون تغيير، لكن مع نشر محاضر تشير إلى احتمالية رفع مستقبلي.

تراهن الأسواق المالية على أربعة رفعات بريطانية للفائدة على مدى 12 شهراً القادمة، مرتفعة من ثلاث رفعات كانت تتوقعها قبل آخر ارتفاع في أسعار النفط.

في طوكيو، سيعلن محافظو بنك اليابان عن قرارهم يوم الجمعة، ويتوقع على نطاق واسع أن يرفعوا أسعار الفائدة، مما يعزز الانتعاش الأخير للين في أسواق الصرف الأجنبي.

ستأخذ زيادة ربع نقطة في سعر السياسة النقدية لبنك اليابان، إلى 1.25%، البنك إلى مستويات لم يشهدها منذ أكثر من 30 سنة، عندما بدأت اليابان معركتها الطويلة ضد الانكماش أو انخفاض الأسعار.

تدخلت وزارة الخزانة الأمريكية مع السلطات اليابانية في أسواق الصرف الأجنبي لدعم الين في يوليو، وجعل وزير الخزانة سكوت بيسنت من الواضح أنه يتوقع رفع الفائدة.

قال بيسنت في حدث بجامعة جنوب ميثوديست في تكساس يوم الثلاثاء: "عندما نتدخل مع الين الياباني، يكون لدي فهم جيد جداً لما سيفعله بنك اليابان وما ستفعله السلطات اليابانية. أملك معلومات غير متماثلة. أنا المسيطر الآن. يمكنك أن تراهن ضدي إن أردت".